2012年資本市場正進行自股權分置改革以來最大一次改革,主要針對的是市場運行機制的改革,預計此次改革完成后我國的資本市場將從形式上與西方成熟市場接軌,這種形式上的接軌,在不遠來的將來也將從實質上接軌,A股市場投資風格也可能將跟隨發(fā)生改變,復制成熟市場盛行的價值投資風格;因此尋找板塊內(nèi)中長期價值投資標的以及結合下半年汽車行業(yè)走勢,尋找2012年高增長相對確定的標的,成為我們下半年投資策略的兩大任務;我們挑選出乘用車板塊的價值投資標的為福耀玻璃、華域汽車、上汽集團,商用車板塊宇通客車、江鈴汽車、威孚高科。過去十年是汽車行業(yè)高速發(fā)展的十年,投資者會自然而然的認為汽車板塊的小公司一定會長大,但在行業(yè)中長期增速下降的背景下,這種預期將會減弱,因此板塊內(nèi)小公司的估值水平和藍籌股的估值水平差距將開始縮小,向中樞水平回歸,這對當前估值水平較高的小零部件公司形成較大壓力,而對估值較低的績優(yōu)藍籌則是股價向上的動力;積極的投資者可以尋覓2012年細分板塊中依然能夠維持高增長的股票,以獲得更高的超額收益,我們在此推薦“京威股份和長城汽車”,京威股份是受益于東部沿海地區(qū)汽車消費升級,高端豪華車維持高增長,而且豪華車國產(chǎn)化也在加速,合力推動京威股份的業(yè)績?nèi)詫⒕S持較高增長;長城汽車的高增長來自SUV市場的火爆和其新產(chǎn)品的沖擊力,從1-5月份數(shù)據(jù)來看,長城汽車銷量增速在自主品牌中一枝獨秀,這種狀態(tài)預計能夠維持全年;一汽集團整體上市已經(jīng)“箭在弦上”,一汽集團的主要盈利資產(chǎn)已注入到新成立的一汽股份公司,集團資產(chǎn)清理工作基本完成,我們認為下半年隨著一汽集團整體上市臨界點的到來,這兩只股票仍會有超越市場的表現(xiàn),我們下半年繼續(xù)推薦;風險提示:宏觀經(jīng)濟繼續(xù)下滑,汽車市場增長不達預期
